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秒速赛车玩法不过大涨动力不足
发布时间: 2019-07-11 来源:未知 点击次数:

  受原料、环保、下游需求、行业洗牌等众因素影响,近几年,复合肥产品行情波动幅度有逐步收窄的趋势,大起大落的行情相较前几年明显减少

  受原料、环保、下游需求、行业洗牌等众因素影响,近几年,复合肥产品行情波动幅度◊有逐步收窄的趋势,大起大落的行情相较前几年明显减少。尤其是去年及今年上半年,表现较明显,以45含量硫基平衡肥为例,全年行情累计波动幅度多在200元/吨以内(如下图所示)。另单从今年上半年行情表现来看,价格波动幅度收窄不说,在4月份还出现了一波“久违”的小幅反弹行情,这与前几年上半年行情一路下行形成鲜明对比。不过此波行情持续时间较短,不到半月就被“打回原形”

  行情波动的收窄从某种角度上说也是行业竞争激烈、运营艰难的一种表现。近几年复合肥企业的盈利增长水平逐年下降。据统计2018年,我国22家化肥上市公司共实现盈利70.3亿元,其中氮肥行业迎来近十年来效益最佳的一年;不过复合肥产业作为原料肥的下游产业和种植业的上游产业,两头受挤压明显,6家复合肥上市公司共实现盈利仅19.2亿元,同比仅增长2%。这不仅表明复合肥高增长变低增长,还拖了化肥产业的后腿。另由下图可见,秒速赛车玩法以45含量氯基平衡肥为例,近两年产品利润下滑较明显,有时还处于负增长状态。2019年上半年,虽上市公司财报尚未出炉,但从企业的半年总结会中得知,企业销量同比下降比比皆是,占比较往年明显增加,即便销量增加的企业,利润也多不如往年

  导致这种结果的主要原因是成本难顺利转嫁。上游原料化肥价格处于相对高位,复合肥生产成本居高不下,但下游粮食等农产品价格不高,农民对高价肥接受意愿不强,复合肥成本转嫁不畅,进而毛利被压缩、盈利空间受限。预计在未来相当一段时间里,复合肥恐怕都难走出这种尴尬的境地•

  在这样的大背景下,预计下半年复合肥走势或会相对平缓。一方面上游主要原料通过前期的调整,波动有逐步收窄的迹象。由下图可见,从3月中下旬开始,氮、磷、钾产品价格差在缩减,震荡上下调整的幅度变小,比如尿素,今年上半年山东小颗粒出厂大部分时间运•行在1850-1950元/吨。随着环保压力的增加、供给侧改革的推进、国际价格的回暖以及上期货等因素,后期尿素继续高位震荡运行概率大,不过大涨动力不足,除非检修较多、供应明显下降或出口量大增;跌价吧,社会库存较少,市场有刚需。磷肥方面,随着下游装置开工率的提高,不排除部分企业试探高报,不过磷矿石价格下滑,硫磺、合成氨价格欠佳,对成本面支撑不足,抑制行情的上扬幅度。而钾肥方面,价格趋势或先弱后扬。其中短线受供需失衡拖累还是低位盘整为主,后期随着下游需求的好转,交投有望改善,另传闻今年大合同价格将继续上调,若是这样,随着大合同的签订,价格有望震荡上扬,重点关注大合同价格及到货情况

  另一方面“保量”与“保利”的平衡,抑制价格的波动幅度。在需求这块蛋糕不断缩小的背景下,企业还想保持以前的份额,难度又增加一倍。尤其是对于上半年销量同比下滑的企业,要想在年终追齐,秋季市场将是最好的战场,其次是冬储的预收,因此销售策略的调整显得尤为重要,价格要适中,并附带几个爆品,及时根据预收进度、原料行情、库存等因素调整。不过这两年复合肥行业竞争激烈,企业间价格差缩小,低利润已成常态化,加上环保、安全等因素,运营相对较为艰难,落后产能的退出、行业的洗牌进度也在不断加快。而在竞争如此激烈背景下,企业首先要考虑生存,因此就要考虑“保利”的问题,不能一味的、过渡的让利拼价格,因此低利润从某种角度上说是个隐形的底线。因此,企业对“保量”和“保利”的平衡,就会对价格形成牵制,抑制它的波动幅度

  第三终端需求疲软,对复合肥继续形成◊压制。秋季最重要的终端需求是小麦肥,大概能占全年消费量在30-35%。今年小麦最低收购价格下调,同时6月以来小麦现货价格走低,压制了农民用肥的积极性,影响对高价肥的接受度。7月中旬,若企业预收持续跟进欠佳,不排除高端价格政策加码,变向下调价格。对于冬储肥,近几年老是旺季价格走低、利润难锁定,经销商提前打款积极性越来越差,因此企业提前预收难度也越来越大

  不过今年出口形势不错,无论三元复合肥还是二元复合肥,出口数量都不少,尤其是三元复合肥出◊口增长速度惊人。据海关数据统计显示,2019年1-5月,我国出口三元复合肥数量为35.97万吨,较上年同期增加390%。预计下半年复合肥出口将维持高增长态势。虽相对国内的产能来讲,数量较少,但随着比重的增加,不仅能缓解国内过剩的产能,变向支撑国内市场,还能逐步提高我国产品在国际上的地位和话语权

  整体来看,受多因•素制约,复合肥压力不轻,预计下半年走势或相对平缓。其中秋季肥方面,7月份仍是调整期,虽近期不间断有企业召开订货会、出台新政策价格,但是目前企业间价差略大,若收款进度欠佳,不排除中旬左右部分高端报盘企业出台或增加政策优惠。8月、9月市场以走货为主,部分企业政策优惠幅度或逐步缩减。9月中下旬乃至10月上旬为秋季肥清货期,价格⊗大势走稳,局部灵活成交。至于冬储肥方面,目前还不好下定论,今年社会现货库存普遍较少,即便45硫基平衡肥现在价格低,经销商存货意向也不高,因此经销商随行就市将会越来越明显,冬储的价格估计也就高不了,不过主要还是要看后期的原料走势



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